Les marchés ont été influencés par le différend commercial entre les USA et la Chine ainsi que par la reprise des assouplissements monétaires. La perspective de la longue durée: deux régimes et deux hommes forts en cinquante ans d’indépendance .....37 IV.2. Est-il possible de créer de la monnaie sans limites ? Que dire des politiques menées depuis le déclenchement de cette dernière ? Les limites de la politique bu... More details; Les limites de la politique budgétaire dans la régulation économique en Algérie . C’est l’objectif prioritaire ou final (inscrit dans les statuts de la BCE) assorti d’objectifs intermédiaires : il s’agit notamment de la croissance de la masse monétaire M3 (donc de la quantité de monnaie en circulation dans l’économie) compatible avec la stabilité des prix et de l’évolution du taux de change. Cependant, la politique monétaire peut et doit aussi y contribuer. La politique monétaire actuelle utilise les outils conventionnels (prévus par les traités). Les Banques et la Transmission de la Politique Monétaire dans l'Union Économique et Monétaire Ouest-Africaine / Banks and Monetary Policy Transmission in the West African Economic and Monetary Union Le but de cette politique est de provoquer des effets en chaîne: baisse des taux d’intérêt sur le marché des dettes souveraines (et privées), report des investisseurs sur d’autres actifs (actions notamment), amélioration des conditions de prêts aux entreprises et aux particuliers, baisse du cours de l’euro (améliorant la compétitivité- prix européenne), relance de l’inflation et de l’économie. Philippe G. Müller, UBS. Montre plus INTRODUCTION La politique monétaire est l'action par laquelle l'autorité monétaire, en général la banque centrale, agit sur l'offre de monnaie dans le but de remplir son objectif de stabilité des prix. par exemple l'article 14 des statuts du SEBC) sont intégrés à la Constitution sous forme de protocole et ont force constitutionnelle au même titre (article IV-6). Mais ils deviennent inefficaces. Les hausses de la demande stimulent le revenu (font baisser le chômage) mais générent de l'in ation. Bien que les deux puissent aider à maintenir une économie en bonne voie, leur efficacité peut être limitée. Or, une même politique monétaire ne peut pas exercer les mêmes effets selon les pays, compte tenu de l'hétérogénéité des économies des pays de la zone euro. Les limites de la politique monétaire. C'est le problème des rapports entre structure et superstructure 1 qu'il faut poser exactement et résoudre pour parvenir à une juste analyse des forces qui opèrent dans l'histoire d'une période déterminée et définir leur rapport. La crise l’a toutefois amenée à assouplir sa position en achetant, entre mai 2010 et janvier 2012, pour 220 milliards d’euros d’obligations d’Etats en détresse (Grèce, Irlande, Portugal, Espagne, Italie). Ce sont les banques centrales qui ont en charge la politique monétaire et veillent à la stabilité interne de la monnaie (maintien du pouvoir d’achat). Si les agents privés ne dépensent pas pour les raisons évoquées précédemment, ce qui par conséquent n’incite pas non plus les firmes à investir, la puissance publique peut se substituer à eux et relancer l’investissement public. Web site contribution . C’est d’ailleurs ce que suggèrent les récents commentaires du président de la Réserve fédérale Jérome Powell et de la présidente de la Banque centrale européenne Christine Lagarde. Le Comité de politique monétaire a ainsi décidé (à 8 voix contre 1) de maintenir le taux d’intérêt direc-teur à 0,25 % le 16 mars 2017. Or, de nombreux écarts persistent entre les 19 économies de la zone en matière d’inflation, de chômage et de dette publique, de rythme de croissance, mais aussi de marché du travail, de structure productive, de degré d’ouverture. Thèmes. Notons cependant que la politique monétaire est restée longtemps centrée sur la lutte contre l’inflation (objectif principal) fragilisant ainsi la croissance économique. La crise en République de Guinée : de la déliquescence de l’Etat au putsch de décembre 2008.....37 IV.1. Paiements en monnaie scripturale. Title . En période de récession (ou de faible croissance), de risques déflationnistes, la BCE peut faire l’inverse et assouplir sa politique monétaire (elle facilite l’accès au refinancement). La Politique Budgetaire August 2020 0. L’euro parait sous évalué pour l’Allemagne, ce qui lui permet d’engranger des excédents commerciaux extraordinaires. Dans la foulée, la plupart des instituts monétaires des pays industrialisés, du Canada à l’Australie en passant par l’Europe, ont envoyé le même signal. CHAPITRE 25 LA POLITIQUE MONÉTAIRE 429 25 La politique monétaire La politique monétaire est menée par la banque centrale. Notes sur Machiavel, sur la politique et sur le Prince moderne. Dans ce powerpoint, n… Il faudrait être bien optimiste pour croire que la formation puis l’éclatement plus ou moins retentissant de ces bulles n’auraient pas d’effets macroéconomiques fâcheux. La demande des ménages (dépenses de consommation finale) et celle des entreprises (dépense d’investissement) reste donc peu sensible (manque d’élasticité) à la baisse du taux d’intérêt. L’achat de titres par la BCE sur le marché monétaire permet de fournir de la monnaie centrale donc davantage de liquidité aux banques et de faire baisser le taux d’intérêt sur le marché monétaire. *FREE* shipping on qualifying offers. L’objet de cet article est de présenter les principales conclusions du panel, organisé lors des VIIIe « Journées » de la Fondation Banque de France pour la recherche en économie monétaire, bancaire et financière le 21 juin 2010, sur le thème des stratégies de politique monétaire après la crise. « Ils ont suspendu le retour à la normale de leur politique monétaire, afin de contrer le ralentissement de l’économie », résume Carsten Brzeski, spécialiste du sujet chez ING. La CEDEAO et la stabilisation politique de la Guinée-Bissau : les perceptions.....33 IV. La La Land Screenplay.pdf October 2019 209. -La politique monétaire européenne impose la rigueur budgétaire et limite des deficits et donc l’inflation y compris quand les fluctuations économiques nécessiteraient une politique de relance. Les baisses de demande luttent contre l'in ation mais contractent les revenus. La particularité de l’impact économique de la pandémie devrait se refléter dans la réponse politique. "La réaction de la BCE au ralentissement économique dans la zone euro est appropriée, en particulier l'annonce d'opérations de refinancement importantes pour les banques et le report d'éventuelles hausses de taux d'intérêt", déclare M. Fuest. La CEDEAO et la stabilisation politique de la Guinée-Bissau : les perceptions.....33 IV. No abstract is available for this item. Related Documents. March 2001; Revue Économique 52(2):399-414 11 nov 2019 - 07:00. Politique Economique August 2020 0. EL HERRADI Mehdi . Clique ici pour t’abonner à la chaîne YouTube. Montre plus INTRODUCTION La politique monétaire est l'action par laquelle l'autorité monétaire, en général la banque centrale, agit sur l'offre de monnaie dans le but de remplir son objectif de stabilité des prix. Vous trouverez dans la liste ci-dessous toutes les contributions thématiques depuis 2015. Dans la zone euro, la politique monétaire appartient à la BCE, les gouvernements ne peuvent pas agir sur la politique monétaire. Depuis la création de l’Euro, en 1999, la politique monétaire de la zone euro est conduite par la Banque Centrale Européenne (BCE). Elle s’autorise à acquérir sans limitation des titres publics sur le marché secondaire, sous réserve d’acceptation par les Etats concernés de la conditionnalité imposée par la Commission européenne ou le Fonds monétaire international (FMI). Nous revenons maintenant précisément sur chacun de ces trois enchaînements. Economie Politique Madagascar November 2020 0. » Albert MAROUANI* Résumé : Les politiques monétaires accommodantes mises en œuvre après la crise financière de 2007-2008, se sont révélées globalement limitées dans leurs effets attendus sur la croissance, le chômage, l’inflation et les taux de change. L’accroissement du Refi va modifier les comportements de demande des différents agents. Conclusion : ces 2 politiques nous permettent de voir comment (par quels canaux) les décisions de politique monétaire atteignent les variables de l’économie réelle : Nous restreindrons notre étude aux limites de la politique monétaire dans la situation actuelle. Les marchés ont été influencés par le différend commercial entre les USA et la Chine ainsi que par la reprise des assouplissements monétaires. Les traités interdisent à la BCE de financer les déficits publics des états membres par la création monétaire. La zone euro a connu une situation de crédit crunch suite à la crise financière. Les opérations d’open-market :qui consistent en des opérations de refinancement des banques commerciales sur le marché monétaire interbancaire. Stanley Fischer, vice-président de la Réserve fédérale, en octobre 2014, à Washington. Par exemple, pour diminuer la quantité de monnaie en circulation dans l’économie, la BCE peut décider d’augmenter la quantité de réserves obligatoires que les banques commerciales doivent laisser sur leur compte auprès de la BCE. Elle impose aux banques commerciales de constituer des réserves (dépôts conservés de manière permanente) sur leur compte ouvert auprès de la banque centrale. Abderrahmane Saker. Globalement, on peut affirmer que la BCE a réussi à garantir une certaine stabilité des prix dans la zone euro. Les limites de la politique monétaire. The item Session sur les politiques du Fonds Monétaire Internationale et de la Banque Mondiale : 26-29 septembre 1998, Berlin : verdict, Tribunal permanent des peuples represents a specific, individual, material embodiment of a distinct intellectual or artistic creation found in … Le cadre institutionnel Les textes de l'Union instituent une monnaie et un Institut d'émission uniques (article 1 du Traité de l'UMOA du 14 novembre 1973). NB : En l’absence de tension inflationniste, la BCE peut être amenée à soutenir la croissance économique (même si cet objectif n’est pas inscrit dans les statuts). Le problème fondamental auquel tente de répondre la théorie monétaire est de savoir dans quelle mesure la monnaie influence la conjoncture économique. OLJ / Par Makram SADER*, le 08 décembre 2018 à 00h00 . Depuis la crise de 2008, une politique monétaire de taux très bas a permis d’éviter un crash bancaire et une dépression. - Alger : C.R.E.A.D., ZDB-ID 1013445-1. Notons cependant que la politique monétaire est restée longtemps centrée sur la lutte contre l’inflation (objectif principal) fragilisant ainsi la croissance économique. - SES 1ère - Les Bons Profs - Duration: 5:48. LAllemagne est entraînée par le Traité de Versailles dans une spirale hyperinflationniste, l'Angleterre se retrouve à la traîne de la forte croissance économique des années 1920, payant le prix d'une politique monétaire restrictive pour retrouver une convertibilité or. Nous restreindrons notre étude aux limites de la politique monétaire dans la situation actuelle. Dans la foulée, la plupart des instituts monétaires des pays industrialisés, du Canada à l’Australie en passant par l’Europe, ont envoyé le même signal. Corrections. Mais n’est-elle pas en train de créer de nouveaux déséquilibres . Il est donc très difficile pour la BCE de mener une politique adaptée à l’ensemble des pays. Politique conjoncturelle en économie ouverte: Les limites extérieures de la politique monétaire suisse (Europäische Hochschulschriften / European ... Universitaires Européennes) (French Edition) [Colombo, Giovanni Antonio] on Amazon.com. Philippe G. Müller, UBS. Le taux de refinancement n’a jamais été aussi bas, et pourtant les agents économiques restent assez indifférents à cette baisse des taux : ils remboursent plus de crédits qu’ils n’en prennent de nouveaux, ce qui nuit au dynamisme de l’activité. In . Thèmes. Cette politique de quantitative easing se poursuit ensuite, le volume des rachats est porté à 80 milliards en mars 2016, puis réduit à 60 Mds en avril 2017. De nombreux économistes sont d’accord: la politique budgétaire et les stabilisateurs automatiques sont au centre des préoccupations pour faire face à l’impact économique. De la nécessité d’une politique monétaire et ses limites. Elle est l’élément le plus important de l’Eurosystème qui regroupe, en plus de la BCE, les 19 banques centrales nationales. Downloadable! Les limites de la politique monétaire Dans les principales économies avancées, les taux directeurs demeurent à un niveau très bas et l’expansion du bilan des banques centrales se poursuit, Ce qui consiste à fournir les liquidités nécessaires à la croissance de l’économie tout en garantissant la stabilité de la monnaie. La politique monétaire, définie par la Réserve fédérale, fait spécifiquement référence aux mesures prises par les banques centrales pour manipuler le montant de monnaie en circulation afin d’atteindre des objectifs tels que l’emploi maximal et la maîtrise de l’inflation. All material on this site has been provided by the respective publishers and authors. Les 100 mots de la politique monétaire. Pour cela, elle peut limiter l’accès au refinancement sur le marché monétaire pour ces banques en augmentant le coût du refinancement (hausse des taux directeurs) ou en restreignant la quantité de liquidités disponibles (réduction des opérations d’open market et hausse des réserves obligatoires). Une hausse de taux d'intérêt ralentit la demande. J’ai également une chaîne YouTube ou je donne des conseils en vidéo. *FREE* shipping on qualifying offers. Le premier facteur reste vrai. NB : l’internationalisation des capitaux pèse fortement sur l’autonomie des politiques monétaires ; les marchés de capitaux sont interdépendants et le niveau des taux d’intérêt conditionne les mouvements de capitaux (entrées ou sorties) entre les différents marchés financiers au niveau mondial. De plus, elle n’est pas, dans le contexte actuel, sans risque pour l’avenir. Le président de l'ifo, Clemens Fuest, estime que la politique monétaire de la BCE a atteint ses limites. Globalisation financière et autonomie de la politique monétaire. La politique monétaire, définie par la Réserve fédérale, fait spécifiquement référence aux mesures prises par les banques centrales pour manipuler le montant de monnaie en circulation afin d’atteindre des objectifs tels que l’emploi maximal et la maîtrise de l’inflation. Download & View La politique monétaire as PDF for free . Depuis la crise financière, les gouvernements ont dû soutenir l’activité par une politique budgétaire de relance, ce qui a accru considérablement leur besoin de financement. Our Company. La politique monétaire a ecte le(s) taux d'intérêt. Les limites de la politique monétaire. Retour Navigation ausblenden Aperçu Missions. 2008 Columbia Road … «On atteint les limites de la politique monétaire» Écrit par Laura Fort. Cette technique d’intervention consiste à fournir (ou retirer) des liquidités aux banques commerciales en leur achetant (« prend en pension ») des titres qu’elles détiennent (ou en leur en vendant). La Banque de France participe, dans ce cadre, à la formulation de la stratégie de politique monétaire et à la préparation des décisions. Il examine le rôle des Banques centrales et leurs moyens pour assumer la stabilité monétaire et financière, les rapports entre inflation et création monétaire, et les canaux de transmission de la politique monétaire." Quant aux taux d'intérêt, ils ont tant baissé que certains Etats, dont la France, empruntent, pour certaines maturités, à des taux négatifs. Publié Le 12.03.2020 • Édité Le 13.03.2020 Partager. Les principales économies avancées offrent des conditions monétaires extrêmement accommodantes, qui se transmettent aux économies émergentes sous la forme d'une volatilité non bienvenue des taux de change et des flux de capitaux. Analyses des si t uations - Rapports de forces. Bien que les deux puissent aider à maintenir une économie en bonne voie, leur efficacité peut être limitée. Les limites de la politique monétaire. les systèmes de retraite) pousse les agents à augmenter une épargne de précaution qui est de moins en moins rentable en raison de la politique monétaire évoquée précédemment ; ce qui va inciter les agents à redoubler de précaution alors que l’objet de la politique monétaire en question était au contraire de les pousser à dépenser. Une politique monétaire unique est … » Albert MAROUANI* Résumé : Les politiques monétaires accommodantes mises en œuvre après la crise financière de 2007-2008, se sont révélées globalement limitées dans leurs effets attendus sur la croissance, le chômage, l’inflation et les taux de change. Les limites de la politique monétaire 2106 mots 9 pages. Downloadable! Or, la perspective d’une défaillance d’un état membre a déclenché de violentes attaques spéculatives et a obligé la BCE à se transformer « en pompier ». Il y a en fait une série de déséquilibres économiques que le seul usage de la politique monétaire ne peut régler. La BCE dispose principalement de 2 instruments pour mener sa politique monétaire: Le taux directeur est un taux d’intérêt fixé par la Banque centrale pour les opérations de refinancement des banques. Publié Le 12.03.2020 • Édité Le 13.03.2020 Partager. Politique monétaire en France Avant le Traité de Lisbonne (Union Européenne) Les dispositions relatives à la politique monétaire sont incluses dans les articles 105 à 111 (ex-articles 105 à 109) du traité instituant la Communauté européenne et constituent un élément fondamental de l’union économique et monétaire. La particularité de l’impact économique de la pandémie devrait se refléter dans la réponse politique. des salaires, il n’existe aucun arbitrage entre l’inflation et la production sur le court terme conduisant à une stabilité des prix. La politique monétaire ayant atteint ses limites, la politique budgétaire doit dès lors jouer un plus grand rôle dans la relance de l’économie. de la politique monétaire Les effets des décisions de politiques monétaire se matérialisent avec retard L’important est de fixer les anticipations d’inflation . Une conséquence, plus distrayante celle-là, est que la politique monétaire actuelle fragilise les systèmes de retraite de capitalisation, ceux-là mêmes dont le financement était, nous assurait-on, plus solide que celui des systèmes par répartition. Une politique monétaire accommodante peut s’avérer assez inefficace en période de récession, car les agents n’ont pas nécessairement envie de consommer à crédit, ni d’investir. Ce taux est aujourd’hui égal à 1 % des dépôts de leurs clients et rémunéré au taux de refinancement. Les réserves obligatoires : La BCE peut agir sur la liquidité bancaire en augmentant le besoin en monnaie banque centrale des banques commerciales. Salut, c’est Quentin et bienvenue sur mon blog. Le choix de l’austérité budgétaire n’a pas été qu’un choix «neutre» en faveur d’une option de politique économique adoptée sur la base de critères scientifiques. La politique monétaire ayant atteint ses limites, la politique budgétaire doit dès lors jouer un plus grand rôle dans la relance de l’économie. Authors: Saker, Abderrahmane: Published in: Economie appliquée et développement : revue du Centre de Recherche en Economie Appliquée pour le Développement. Le programme, étalé sur dix-huit mois (jusqu’en sept.2016) pèse au total plus de 1 100 milliards d’euros. Elle le fait au moyen de son offre de monnaie et des taux d’intérêt qu’elle pratique, moyens par lesquels son influence sur l’économie est prépondérante • La section 25.1 définit l’objet de la politique monétaire et évoque la question de son indépendance. La monnaie fiduciaire. 11 nov 2019 - 07:00. Afin de contrôler l’inflation, la BCE peut limiter la création de monnaie scripturale par les banques de second rang (crédits distribués). Le maintien de taux très bas voire négatifs dans un contexte d’excès d’épargne encourage la formation de bulles sur les actifs habituellement propices à ce genre de phénomène, l’immobilier ou les actions par exemple. Mais ces dernières années le taux d’inflation inférieur à I % a posé problème. « Ils ont suspendu le retour à la normale de leur politique monétaire, afin de contrer le ralentissement de l’économie », résume Carsten Brzeski, spécialiste du sujet chez ING. Politique conjoncturelle en économie ouverte: Les limites extérieures de la politique monétaire suisse (Europäische Hochschulschriften / European ... Universitaires Européennes) (French Edition) [Colombo, Giovanni Antonio] on Amazon.com. La crise en République de Guinée : de la déliquescence de l’Etat au putsch de décembre 2008.....37 IV.1. Globalisation financière et autonomie de la politique monétaire : le rôle des contrôles de capitaux Yves Jégourel; Jérôme Tei͏̈letche Year of publication: Stabilité financière. 22 views. Le rôle de la politique monétaire est de veiller à la stabilité monétaire et financière. En annonçant le rachat de 60 milliards d’euros de dette (titres obligataires publics et privés) chaque mois la Banque centrale européenne (BCE) a lancé une mesure inédite d’assouplissement quantitatif, le 22 janvier 2015. De nombreux économistes sont d’accord: la politique budgétaire et les stabilisateurs automatiques sont au centre des préoccupations pour faire face à l’impact économique. Il conclut que la politique monétaire ne doit pas avoir comme objectif la stabilité de la production étant donné qu’elle n’est pas en mesure de le faire. Cependant, en 2018, suite au retour de la croissance dans la zone € (inflation restant faible 1.5%), le programme n’est pas abandonné, mais il passe à 30 Mds de janvier 2018 à septembre 2018 (= sortie progressive du QE). J’ai été diplômé en 2019 avec plus de 16/20 de moyenne générale, et mon objectif aujourd’hui est que toi aussi, tu décroches ton bac +2 et fasse la fierté de tes parents. La BCE ne peut, contrairement aux autres banques centrales, financer les Etats en souscrivant leurs obligations primaires. Presse. Les limites de la politique monétaire 2106 mots 9 pages. « Les limites des politiques monétaires accommodantes : comment les dépasser ? La faible croissance et la remise en cause des systèmes de protection sociale publique (cf. Cette politique se produirait à rebours des recommandations austéritaires dominantes en Europe depuis 2010 et s’appuierait sur des considérations économiques relativement simples : le financement est bon marché (ce n’est rien de le dire avec des taux d’intérêt négatif) et les besoins importants existent : infrastructures, logements, transition énergétique… Le choix est large. En fixant la rémunération à laquelle elle prête de l’argent aux banques commerciales sur le marché monétaire, la banque centrale fixe ainsi le coût du refinancement pour les banques de second rang. En effet, l’impact d’une variation des taux d’intérêt dépend de la crédibilité de cette décision auprès des agents économiques : ils doivent avoir confiance dans les mesures mises en œuvre et être sensibles à cette variation de taux (élasticité). Les Bons Profs 62,200 views. L'auteur explore les canaux de transmission et les effets de diffusion de la politique monétaire en République de Guinée en se basant principalement sur l'estimation de modèles VAR. Daniel Cefai (experience, Culture Et Politique) May 2020 7. pétrole et la baisse de la livre. 0 downloads CREEL Jérôme . Le lendemain, des dizaines d’autres sont venus y prier, tout en détruisant et brûlant le matériel de la fête sur le site. «On atteint les limites de la politique monétaire» Écrit par Laura Fort. 3. Il réunit les gouverneurs des banques centrales nationales de la zone euro et les six membres du directoire de la BCE. La politique monétaire a pour objectif principal la stabilité des prix (avec un taux d’inflation inférieur mais proche de 2 % sur le moyen terme), c’est-à-dire le maintien du pouvoir d’achat : ni inflation, ni déflation. -Les deficits publics doivent notamment être sous le seuil de 3% prévu par le pacte de stabilité et de croissance. 2 minutes de lecture. 21 oct. 2014 - "Cet ouvrage permet de comprendre l'intérêt et les limites d'une polarisation de la politique monétaire sur la lutte contre l'inflation. Les États de l'Union s'engagent à centraliser à la BCEAO leurs avoirs monétaires extérieurs (article 4 du Traité). C’est le cas ces dernières années. Le Conseil des gouverneurs de la BCE définit la politique monétaire de la zone euro. Le rôle des contrôles de capitaux. Les Banques et la Transmission de la Politique Monétaire dans l'Union Économique et Monétaire Ouest-Africaine / Banks and Monetary Policy Transmission in the … Nous avons vu précédemment que les 2 principaux instruments de politique conjoncturelle sont la politique budgétaire  et la politique monétaire (étudiée dans ce chapitre). La réunion des banquiers centraux à Jackson Hole (Wyoming) à la fin de la semaine dernière a été une nouvelle fois l’occasion de s’interroger sur les limites de la politique monétaire. Les effets redistributifs de la politique monétaire de la BCE . Politique conjoncturelle en économie ouverte: Les limites extérieures de la politique monétaire suisse: Colombo, Giovanni Antonio: 9783261010636: Books - Amazon.ca En 2017 et 2018, alors que se dérouleront les négociations sur le Brexit, la banque centrale devrait tolérer un surcroît temporaire de l’inflation. 2 minutes de lecture. Les effets redistributifs de la politique monétaire de la BCE . La politique monétaire. Les résultats de nos analyses rejettent l'évidence d'une contraction de l'activité économique à la suite de la manipulation des canaux de transmission de la politique monétaire. En l’absence de liquidités en monnaie centrale nécessaires pour faire face aux fuites en monnaie Centrale, les banques sont obligées d’accorder moins de crédits et créent donc moins de monnaie. La BCE va débloquer une enveloppe supplémentaire de 120 milliards d’euros consacrée aux rachats de dettes («quantitative easing», QE) pour les neuf prochains mois. Presse Interviews, communiqués de presse et discours des membres du Directoire. Les fondements de la politique monétaire trouvent leurs bases dans les problèmes récurrents lors des variations de l'activité économique. Cependant, la politique monétaire peut et doit aussi y contribuer. C’est d’ailleurs ce que suggèrent les récents commentaires du président de la Réserve fédérale Jérome Powell et de la présidente de la Banque centrale européenne Christine Lagarde. Year of publication: 1989. C’était un choix politique en appui d’une stratégie de remise en cause fondamentale d’un modèle économique s’appuyant sur des institutions telles que la protection sociale entendue au sens large. Du fait de la résistance des économies émergentes à ces effets néfastes, la politique monétaire est fortement accommodante à l'échelle mondiale. Mais cette politique monétaire ne peut pas à elle seule faire repartir durablement l’investissement et la consommation. Dans ces conditions, remettre en cause l’austérité ne sera pas qu’une question de déterminer la «bonne» combinaison de politique économique monétaire ou budgétaire, ce sera un choix qui impliquera de revenir sur des options de politique structurelle qui sont soutenues par des forces politiques non négligeables. Entre 1920 et 1940, il faut gérer les séquelles de la Première Guerre mondiale. (AFP). Le contrôle bancaire. C’est le prix payé par les banques commerciales pour acquérir de la monnaie émise par la BCE dans le but de satisfaire les besoins des agents économiques (leur accorder des prêts). « Les limites des politiques monétaires accommodantes : comment les dépasser ? Type . Or, une même politique monétaire ne peut pas exercer les mêmes effets selon les pays, compte tenu de l'hétérogénéité des économies des pays de la zone euro. 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